亿万28:爵士大将戈贝尔连续场砍下+板

　　本文转自「小基快跑」，原载于「财新网」。

　　投资的最佳时机就是 ng28 当你有钱的时候，不以市场是牛市还是熊市而转移，在熊市期间投资，长期视野和纪律性很重要。

　　至于无论是在牛市还是熊市中如何投资？投资何处？一个简单的答案是多元化。

　　作者简介

　　马克·莫比乌斯 Mark Mobius

　　邓普顿新兴市场团队执行主席，40余年环球市场投资经验，全面负责邓普顿新兴市场的研究和投资管理。被称为 “新兴市场教父”。

　　我多多28经常在世界各地的投资大会上作演讲，并常有观众向我提问，问题包括从我对某个市场的展望，到非常复杂的投资概念。

　　多年前我和邓普顿投资的创办人约翰-邓普顿爵士出席一个在加拿大举行的大会时，一名年轻女士问了个看似简单、但却永不过时的问题。

　　年轻女士

　　我刚刚从祖父那里继承了一笔钱。什么时候是投资的最好时机？

　　当时邓普顿爵士站在讲台旁，他稍稍顿了一下，给了个同样简单的回答：

　　年轻的女士，投资的最佳时机就是当你有钱的时候。

　　邓普顿

　　从场下的笑声看来，观众和我都非常欣赏他的答案， 但我非常好奇他更深一层的含义何在，所以我做了一些研究。

　　牛市的涨幅、持续时间

　　比熊市长

　　我对以往市场进行了一些研究后，发现了两个重要的新兴股市发展趋势：从历史上看，按照百分比，牛市的上涨幅度超过了熊市的下跌幅度，而且牛市比熊市持续的时间长。

　　所以，如果你用“平均成本法”， 即在几年内按部就班地每月或每季度投资同样数目，你就会发现在长期范围内，你有更多的时间是处于牛市。

　　而且，虽然过往表现并不预示未来的结果，但历史研究表明，以百分比计算，牛市的增长幅度超过了熊市的下跌幅度。

　　此外，如果你有纪律性，在那些熊市期间继续投入资金，同样数额的资金会让你买到更多的股票。

　　长期视野可避免

　　在错误的时间买入、卖出

　　在熊市期间投资，说起来容易做起来难，我坦白承认这是心理上非常难做到的一件事。它要求你放远目光，不只看到眼前的坏消息，还要看到未来潜在的复苏。

　　如果你的所有朋友和邻居正放弃他们的股票投资，你很容易受到动摇做同样的决定。在行为经济学上，这就是所谓的“羊群效应”。

　　如果报纸正在报道市场是多么可怕，以及它如何会变得更糟糕，你也会受到我们所说的“洗盘效应”的影响；

　　在错误的时间买入和卖出。2008年底和2009年初的美国次贷危机，许多人在股市处于底部时恐慌抛售就是洗盘效应。然后，在市场上涨了50%多以后，许多人发现他们错失良机，必须得重新进入市场，在股市高点买进！

　　如果你也有类似的行为，几乎可以肯定会赔钱。 如果没有长远的目光，你可能就不会有纪律性，不能在熊市中继续投资并等待潜在的转机。

　　许多人只投自己国家的股市

　　这是一个错误

　　所以，如果你有钱投资，并作长期的打算，不因市场时机而停止，那你要如何投资？投资何处？另一个简单的答案是：多元化。

　　我们都听说过，有些人投资一家公司发了财，但这是不常见的。这让我想起一句谚语：“如果你想把所有的鸡蛋放在一个篮子里，你可要千万看好这只篮子！”

　　但是，我们大多数人没有能力或时间来不断监督公司， 即使是专业投资者，如果他们并没有实际控制所投资的公司，一些未知或不可预见的事件能让他们的投资付之一炬。虽然多元化不保证赚钱或防止亏损，它能有助于降低波动性。

　　我认为重要的是，不仅要分散投资到不同的公司，也要投资不同行业，最重要的是，要投资在不同的国家。专业管理的策略在全球如此受欢迎的原因之一，是因为他们使投资者取得投资多元化，拥有各种各样他们自己可能无法好好作研究和投资的股票。

　　不幸的是，许多投资者只拥有一个国家的投资组合……他们自己的国家。我认为这是一个很大的错误，因为他们错过了全球各地的潜在机会，而这就是我的团队和我的工作。

　　25年里全球72个股市

　　没有一个能蝉联冠军

　　在1988年到2012年这过去25年中，我们研究了全球的72个股市，没有一个单一市场能连续两年取得最好的表现。

　　在这25年内，只有一个市场取得过四年的最佳表现——土耳其。只有两个市场取得了两年的最佳表现——俄罗斯和阿根廷。

　　土耳其 4年：

　　2012年、1999年、1997年和1989年

　　俄罗斯 2年：

　　2001年和1996年

　　阿根廷 2年：

　　2010年和1991年

　　如下表所示，在余下的69个国家中，只有16个国家在某一年取得了最佳表现。其余的53个国家甚至没有一年是表现最好的。

　　有趣的是，要注意的是，中国和美国不在名单上。这让我想起了另一个老生常谈的投资成功之道：与众不同。如果你投资在大家都感觉适合投资的市场，你可能并没有投资在正确的地方。

　　在投资领域，我们相信，有时不受青睐可以是成功的关键，而且恰当的投资时机其实可以是任何时间。

　　1988到2012年的25年中全球72个股市中

　　表现最好的20个市场及其年度分布

　　投资有道investing_road

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